昨日咱們提到：“指數(shù)盤中大幅下探后強勢拉升，短期有反彈跡象，可適當進行個股博弈。不過，目前市場情緒低迷、多方干擾繼續(xù)下，重心走低趨勢或并未結(jié)束?！?strong>從今日的盤面情況來看，滬深兩市走勢有所分化。在短期意見分歧的背景下，預計個股仍存在博弈契機。不過，鑒于整體反彈較為弱勢，指數(shù)重心仍有走低的趨勢，波段投資者需繼續(xù)等待調(diào)整結(jié)束的信號出現(xiàn) 。

今日滬深兩市雙雙低開，開盤后滬指在綠盤位置運行。而題材股一度發(fā)力，帶動創(chuàng)業(yè)板指數(shù)走強，深成指也快速上行翻紅。此后一段時間，兩市在窄幅區(qū)間內(nèi)運行，但總體分化態(tài)勢明顯。午后，市場突然迎來一波跳水行情，滬指持續(xù)走低并再創(chuàng)日內(nèi)新低。盡管尾盤有所回升，但回升力道不足，全天呈現(xiàn)低開收跌的態(tài)勢，結(jié)束了近期的連續(xù)反彈格局。

自本周一（1月6日）指數(shù)探底回升以來，近期市場迎來連續(xù)反彈。但滬指整體受到技術(shù)面 5 日均線的壓制，始終未能實現(xiàn)有效突破。深成指雖持續(xù)反彈，且一度站上5日均線，卻整體處于橫盤震蕩狀態(tài)。那么，在連續(xù)走低且短期風險持續(xù)釋放的情況下，市場的反彈為何依舊如此疲弱呢？

我們認為，短期市場的反彈，更多屬于超跌反彈的性質(zhì)。政策真空、資金出逃小微盤、人民幣貶值以及海外干擾等，仍是制約市場反彈的重要因素。

一方面，海外方面，全球經(jīng)濟增長前景不明朗。美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)的波動，如就業(yè)數(shù)據(jù)不及預期、制造業(yè) PMI 下滑等，會引發(fā)市場對美國經(jīng)濟衰退的擔憂。與此同時，美國信當選總統(tǒng)的即將上臺，也增加了全球貿(mào)易的不確定性，貿(mào)易問題也將對國內(nèi)市場產(chǎn)生較大影響，影響市場投資熱情；

另一方面，國內(nèi)政策真空以及業(yè)績干擾。目前兩會期間仍有一定時間，而在此期間，市場對政策刺激的預期相對減弱。疊加近期預期的降準降息遲遲未能落地，市場積極性整體回落；

此外，資金出逃小微盤，導致市場局部失血嚴重。部分前期炒作過熱的小微盤股，由于業(yè)績支撐不足，在市場調(diào)整時，資金大量撤離。同時，場內(nèi)資金的活躍度也在下降，成交量持續(xù)萎縮。例如，滬深兩市的日成交額較前期峰值明顯減少，反映出投資者交易意愿低迷。此外，人民幣貶值預期也對市場流動性產(chǎn)生負面影響，外資流出的壓力增大，進一步削弱了市場的資金供給 。

綜上，盡管市場短期內(nèi)出現(xiàn)了一定程度的反彈，但在成交量持續(xù)萎縮的背景下，這種反彈僅屬于超跌后的技術(shù)性修復，缺乏可持續(xù)性。隨著年報業(yè)績預告披露期的臨近，此前備受關(guān)注的小微盤股業(yè)績問題或?qū)⒓斜l(fā)，大概率繼續(xù)拖累市場走勢。投資者需高度警惕市場在短期反彈乏力后可能出現(xiàn)的再次回落風險。

操作上，對于超短線投資者而言，連續(xù)下跌使得市場短期超跌跡象明顯，存在一定的博弈空間，但需注意快進快出，嚴格控制風險。而對于波段投資者來說，當前市場下跌趨勢尚未出現(xiàn)明顯的企穩(wěn)信號，盲目抄底可能面臨較大風險，應以觀望為主。對于戰(zhàn)略投資者而言，指數(shù)的整體回落恰恰提供了一個分批低吸、優(yōu)化資產(chǎn)配置的絕佳時機。

作者：郭一鳴 執(zhí)業(yè)證書：A0680612120002