最近A股市場低迷，而跨境ETF卻迎來瘋狂！

1月9日，A 股三大指數(shù)走勢分化，滬指下跌0.58%，深證成指上漲0.32%，創(chuàng)業(yè)板指微漲0.11% 。滬深兩市成交額雖超1.1萬億元，但較前一日縮量超千億元。然而，就在A 股市場表現(xiàn)平淡之際，跨境ETF卻異軍突起，迎來了瘋狂的漲幅。

截止當日，標普消費ETF(159529)、沙特ETF(159329)漲停。亞太精選ETF(159687)、德國ETF(159561)跟漲超9%，沙特ETF(520830)、德國ETF(513030)、標普500ETF(159612)漲幅居市場前列；軍工龍頭ETF(512710)、國防ETF(512670)表現(xiàn)較好。

跨境ETF的大漲，主要得益于幾個原因：

一是市場情緒的推動。近期全球經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期增強，特別是一些主要經(jīng)濟體的經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，這使得投資者對全球市場的信心大增。資金大量涌入跨境 ETF，推動其價格大幅上漲。二是政策利好因素。監(jiān)管部門對于跨境投資的政策有所放寬，鼓勵投資者參與國際市場，這也為跨境 ETF 的火爆提供了政策支持。三是海外市場的強勁表現(xiàn)。部分境外資本市場，如美國股市等，在1月9日之前的一段時間內(nèi)持續(xù)走高，相關(guān)的跨境 ETF 自然水漲船高。除此之外，從短期視角看，在A 股市場震蕩調(diào)整的低迷階段，資金紛紛尋求具有賺錢效應(yīng)的投資標的，跨境 ETF 自然成為資金配置的熱門選擇。

跨境 ETF 作為一種創(chuàng)新投資工具，為個人投資者搭建了一條便捷的全球資產(chǎn)配置通道。投資者無需在境外市場開設(shè)賬戶，只需通過A股賬戶即可參與全球市場投資，且投資門檻低，單位凈值通常在1-2元，一手100份額僅需100-200元左右。此外，跨境ETF采用T+0交易制度，使得投資者能夠更快速地響應(yīng)市場變化，把握投資機會。同時，通過指數(shù)化投資方式，跨境ETF能夠有效分散投資風險，降低對不熟悉境外市場的個股誤判風險。因此，從投資配置上看，跨境ETF不失為投資者資產(chǎn)配置的重要選擇和參考。

那么，近期的瘋狂之后，跨境ETF還能不能跟進？

從長期來看，隨著全球經(jīng)濟一體化的深入，跨境 ETF 具有廣闊的發(fā)展空間。投資者通過配置跨境 ETF，可以分散投資風險，分享全球經(jīng)濟增長的紅利。同時，隨著國內(nèi)金融市場的不斷開放，未來可能會有更多的跨境 ETF 產(chǎn)品推出，為投資者提供更豐富的選擇。

然而，短期來看，跨境 ETF 也面臨一些不確定性。首先，全球經(jīng)濟復(fù)蘇的步伐仍存在一定的不確定性。如果經(jīng)濟復(fù)蘇不及預(yù)期，可能會導(dǎo)致海外市場回調(diào)，進而影響跨境 ETF 的表現(xiàn)。其次，匯率波動也是一個重要因素。由于跨境 ETF 投資于境外資產(chǎn)，匯率的變化會對其凈值產(chǎn)生影響。如果人民幣升值，那么以人民幣計價的跨境 ETF 凈值可能會受到一定程度的侵蝕；

最重要的是，目前部分跨境ETF的溢價率到了歷史上較高的水平。數(shù)據(jù)顯示，目前已有28只跨境ETF溢價率超過5%，其中7只ETF溢價率超10%。標普消費ETF的溢價率最高，達到了51.82%，這意味著標普消費ETF二級市場交易價格超過了該基金凈值51.82個百分點。該ETF成立于2024年1月，去年基金凈值取得了26%正收益，是全市場表現(xiàn)較好的ETF之一，不過該ETF二級市場交易價格長期處于溢價狀態(tài)，今年溢價率再度擴大。在短期內(nèi)缺乏賺錢效應(yīng)下，顯然有過度投機的意味。實際上，去年1月底，市場同樣出現(xiàn)過類似情況。尤其是市場低迷之際，跨境ETF短期快速拉升，但隨后隨著A股市場的情緒回暖，跨境ETF短期也出現(xiàn)了快速的回落。

因此，投資者在考慮投資跨境ETF時，需要謹慎決策。一方面，要根據(jù)自己的風險承受能力和投資目標，合理配置跨境ETF。不要把所有的資金都集中在跨境ETF上，應(yīng)保持投資組合的多元化。另一方面，要密切關(guān)注全球經(jīng)濟形勢、政策變化以及匯率波動等因素，及時調(diào)整投資策略。當然，僅從溢價率、近期多加基金風險警示以及去年年初行情看，短期不宜盲目追漲。此外，對于A股市場來說，類比2024年1月底，當前情緒低迷之際跨境ETF的火爆，是否也是市場調(diào)整尾聲的重要信號，值得關(guān)注和留意。

作者：郭一鳴 執(zhí)業(yè)證書：A0680612120002