市場(chǎng)全天震蕩反彈，三大指數(shù)小幅上漲，大小指數(shù)繼續(xù)分化。滬深兩市全天成交額1.27萬(wàn)億，較上個(gè)交易日縮量88億，成交額續(xù)創(chuàng)階段新低。盤面上，題材板塊相對(duì)活躍，中小盤股普漲，全市場(chǎng)超3600只個(gè)股上漲，逾百股漲停或漲超10%。截至收盤，滬指漲0.14%，深成指漲0.67%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.39%。今天帶來(lái)一只母嬰行業(yè)龍頭，一起看看背后的起爆邏輯。

投資亮點(diǎn)：

1、今年上漲38%。公司前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入同比增長(zhǎng)7.10%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比增加12.24%。

2、公司作為母嬰零售行業(yè)的龍頭企業(yè)，將充分受益于行業(yè)的發(fā)展，其市場(chǎng)份額和盈利能力有望進(jìn)一步提升。

3、公司聚焦主責(zé)主業(yè)，在母嬰童商品零售及增值服務(wù)領(lǐng)域不斷深耕，通過(guò)拓展業(yè)務(wù)、優(yōu)化運(yùn)營(yíng)等方式，實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)的穩(wěn)定增長(zhǎng)，為股價(jià)提供了有力支撐。

4、隨著數(shù)字化技術(shù)的不斷發(fā)展，公司積極推進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，加大在大數(shù)據(jù)、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域的投入，通過(guò)數(shù)字化手段提升運(yùn)營(yíng)效率、優(yōu)化客戶體驗(yàn)、精準(zhǔn)預(yù)測(cè)市場(chǎng)需求等，進(jìn)一步增強(qiáng)公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力，為公司的長(zhǎng)期發(fā)展注入新的動(dòng)力。

市場(chǎng)的情緒整體有望迎來(lái)新的提振

數(shù)據(jù)來(lái)源：巨豐投研數(shù)據(jù)平臺(tái)

今日大盤回升，截止收盤，上證指數(shù)漲0.14%，深證成指漲0.67%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.39%。滬深兩市成交額達(dá)到1.27萬(wàn)億元，較昨日減少88.45億。其中滬市成交5189.37億元，深市成交7535.23億元。本日主力資金凈流出33.06億，連續(xù)19日凈流出。

巨豐投顧認(rèn)為，隨著微盤股階段殺跌的尾聲以及市場(chǎng)成交逼近真正地量，我們認(rèn)為此輪調(diào)整正在逐步接近尾聲。

中期角度，國(guó)內(nèi)宏觀基本面的全面回暖，在政策持續(xù)發(fā)力以及流動(dòng)性充裕的大背景下，市場(chǎng)中期依舊具備向好的支撐動(dòng)力與提振因素。

而短期，在市場(chǎng)分化以及情緒陷入冰點(diǎn)之時(shí)，隨著技術(shù)面調(diào)整漸近尾聲，建議投資者保持平和心態(tài)，靜候市場(chǎng)關(guān)鍵的方向選擇以及風(fēng)格潛在的轉(zhuǎn)變。操作層面，總體依然考慮逢低吸納配置，積極布局跨年、春季以及來(lái)年行情。

巴菲特如何發(fā)現(xiàn)好股票？

巴菲特發(fā)現(xiàn)好股票主要有以下幾種方式。一是關(guān)注公司的基本面。他會(huì)深入研究公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，評(píng)估盈利能力、償債能力和現(xiàn)金流狀況等。例如，他偏好那些具有持續(xù)盈利能力的公司，像可口可樂(lè)，其長(zhǎng)期穩(wěn)定的現(xiàn)金流和品牌盈利能力讓他十分看重。二是尋找具有經(jīng)濟(jì)特許權(quán)的企業(yè)。這些企業(yè)在行業(yè)中有獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，如品牌優(yōu)勢(shì)、技術(shù)專利等，能夠在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)主導(dǎo)地位并且擁有定價(jià)權(quán)，例如吉列剃須刀，品牌深入人心，消費(fèi)者忠誠(chéng)度高，能抵御新競(jìng)爭(zhēng)者的沖擊。三是考慮管理層素質(zhì)。優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)能有效運(yùn)營(yíng)公司，做出正確的戰(zhàn)略決策。巴菲特很重視管理層是否誠(chéng)信、有能力且以股東利益為重。他會(huì)通過(guò)長(zhǎng)期觀察和與管理層交流來(lái)評(píng)估。

母嬰行業(yè)未來(lái)存在的利好刺激有哪些？

母嬰行業(yè)未來(lái)存在諸多利好刺激。首先，國(guó)家生育政策持續(xù)發(fā)力。二孩、三孩政策的放開(kāi)為母嬰行業(yè)帶來(lái)了更多的潛在消費(fèi)對(duì)象。政府還有可能出臺(tái)配套的生育獎(jiǎng)勵(lì)和補(bǔ)貼政策，如育兒津貼、教育補(bǔ)貼等，直接減輕家庭養(yǎng)育孩子的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)，從而刺激母嬰消費(fèi)。其次，消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)明顯。家庭對(duì)母嬰產(chǎn)品和服務(wù)的品質(zhì)要求不斷提高，更愿意為高品質(zhì)、安全可靠、有機(jī)環(huán)保的母嬰產(chǎn)品和高端服務(wù)買單，像有機(jī)奶粉、智能嬰兒車等產(chǎn)品的市場(chǎng)需求會(huì)持續(xù)擴(kuò)大。再者，線上渠道的拓展。隨著互聯(lián)網(wǎng)和物流配送的進(jìn)一步完善，線上母嬰銷售平臺(tái)能夠提供更便捷的購(gòu)物體驗(yàn)，同時(shí)利用大數(shù)據(jù)和人工智能實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)營(yíng)銷，挖掘消費(fèi)者的潛在需求，進(jìn)一步拓展市場(chǎng)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：巨豐投研數(shù)據(jù)平臺(tái)

回溯近一年市場(chǎng)表現(xiàn)，該股連漲連跌概率如上。連漲5天后上漲概率50%，連跌4天后上漲概率41.4%。

公司財(cái)務(wù)透視：業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)與估值

公司積極推進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型 為公司輸入新的動(dòng)力

母嬰市場(chǎng)是一個(gè)龐大且具有持續(xù)增長(zhǎng)潛力的市場(chǎng)。隨著二孩、三孩政策的放開(kāi)以及消費(fèi)升級(jí)的趨勢(shì)，家庭在母嬰童產(chǎn)品及服務(wù)上的支出不斷增加，為公司提供了廣闊的市場(chǎng)空間，使其能夠充分受益于行業(yè)的自然增長(zhǎng)紅利。母嬰產(chǎn)品及服務(wù)屬于剛需消費(fèi)，消費(fèi)者對(duì)于產(chǎn)品的品質(zhì)和安全性較為關(guān)注，對(duì)價(jià)格的敏感度相對(duì)較低，這使得公司在一定程度上能夠保持較為穩(wěn)定的客戶群體和收入來(lái)源，降低了市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

公司擁有線上線下融合的全渠道銷售模式。線下門店作為體驗(yàn)和服務(wù)中心，能夠?yàn)橄M(fèi)者提供專業(yè)的育兒咨詢、親子互動(dòng)等增值服務(wù)，增強(qiáng)客戶粘性；線上平臺(tái)則提供了便捷的購(gòu)物渠道，滿足消費(fèi)者隨時(shí)隨地購(gòu)物的需求。這種全渠道模式有助于公司擴(kuò)大市場(chǎng)覆蓋范圍，提高客戶購(gòu)物頻次和客單價(jià)。公司建立了龐大而活躍的會(huì)員體系，通過(guò)精準(zhǔn)的數(shù)據(jù)分析和個(gè)性化的營(yíng)銷服務(wù)，能夠深入了解會(huì)員的需求和偏好，為其提供定制化的產(chǎn)品推薦和專屬優(yōu)惠活動(dòng)，提高會(huì)員的忠誠(chéng)度和消費(fèi)轉(zhuǎn)化率，為公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供了有力支撐。公司在母嬰童產(chǎn)品供應(yīng)鏈方面具有較強(qiáng)的整合能力，與眾多國(guó)內(nèi)外知名品牌建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系，能夠確保產(chǎn)品的品質(zhì)和供應(yīng)的穩(wěn)定性。同時(shí)，公司通過(guò)集中采購(gòu)、優(yōu)化庫(kù)存管理等方式，降低了采購(gòu)成本和運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，提高了供應(yīng)鏈的效率和競(jìng)爭(zhēng)力。

擁有一支專業(yè)的育兒顧問(wèn)團(tuán)隊(duì)是公司的重要優(yōu)勢(shì)之一。這些育兒顧問(wèn)具備豐富的育兒知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)，能夠?yàn)橄M(fèi)者提供專業(yè)的育兒建議和解決方案，提升消費(fèi)者的購(gòu)物體驗(yàn)和滿意度，樹(shù)立了公司在母嬰行業(yè)的專業(yè)形象，有助于吸引更多客戶并提高客戶留存率。公司在全國(guó)范圍內(nèi)持續(xù)進(jìn)行門店擴(kuò)張，通過(guò)開(kāi)設(shè)新的門店來(lái)拓展市場(chǎng)份額，提高品牌知名度和影響力。新門店的開(kāi)設(shè)不僅能夠直接帶來(lái)銷售業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，還能夠進(jìn)一步完善公司的銷售網(wǎng)絡(luò)，增強(qiáng)區(qū)域市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力，為未來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)奠定基礎(chǔ)。不斷豐富和拓展產(chǎn)品品類是公司的另一個(gè)成長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)因素。除了傳統(tǒng)的母嬰用品外，公司逐漸向兒童教育、娛樂(lè)、醫(yī)療保健等相關(guān)領(lǐng)域拓展，打造一站式的母嬰童消費(fèi)服務(wù)平臺(tái)，滿足消費(fèi)者多元化的需求，從而實(shí)現(xiàn)收入來(lái)源的多元化和業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)。

隨著數(shù)字化技術(shù)的不斷發(fā)展，公司積極推進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，加大在大數(shù)據(jù)、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域的投入，通過(guò)數(shù)字化手段提升運(yùn)營(yíng)效率、優(yōu)化客戶體驗(yàn)、精準(zhǔn)預(yù)測(cè)市場(chǎng)需求等，進(jìn)一步增強(qiáng)公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力，為公司的長(zhǎng)期發(fā)展注入新的動(dòng)力。

市盈率變化

2024 年8月23日市盈率（TTM）約47.34倍，到12月6日飆升至153倍，如今PE為128倍。屬于近3年、5年、10年的估值百分位的99%。

公司股價(jià)爆發(fā)動(dòng)因

公司聚焦主責(zé)主業(yè)，在母嬰童商品零售及增值服務(wù)領(lǐng)域不斷深耕，通過(guò)拓展業(yè)務(wù)、優(yōu)化運(yùn)營(yíng)等方式，實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)的穩(wěn)定增長(zhǎng)，為股價(jià)提供了有力支撐。2023年公司收購(gòu)樂(lè)友國(guó)際商業(yè)集團(tuán)有限公司，將其品牌、渠道與客戶群體納入自身體系，實(shí)現(xiàn)了資源的整合與優(yōu)化，提升了市場(chǎng)份額和品牌影響力，被市場(chǎng)視為轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要舉措，極大地增強(qiáng)了公司的競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)而推動(dòng)股價(jià)上揚(yáng)。收購(gòu)?fù)瓿珊?，公司與樂(lè)友國(guó)際在采購(gòu)、物流、運(yùn)營(yíng)等方面產(chǎn)生了協(xié)同效應(yīng)，降低了運(yùn)營(yíng)成本，提高了運(yùn)營(yíng)效率，進(jìn)一步提升了公司的盈利能力和市場(chǎng)價(jià)值。

通過(guò)不斷拓展品牌影響力，提升了品牌在母嬰市場(chǎng)的知名度和美譽(yù)度，吸引了更多消費(fèi)者，促進(jìn)了銷售增長(zhǎng)，推動(dòng)股價(jià)上升。豐富的產(chǎn)品線滿足了消費(fèi)者多樣化的需求，增加了客戶的購(gòu)買頻次和金額，提高了公司的收入水平，對(duì)股價(jià)產(chǎn)生積極影響。公司積極拓展線上線下市場(chǎng)渠道，擴(kuò)大了市場(chǎng)覆蓋范圍，提升了市場(chǎng)占有率，為公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)奠定了基礎(chǔ)，推動(dòng)了股價(jià)的上漲。

公司推行精細(xì)化管理，對(duì)各項(xiàng)成本進(jìn)行嚴(yán)格控制，削減了不必要的開(kāi)支，提高了成本效益，提升了公司的盈利能力，為股價(jià)上漲提供了動(dòng)力。通過(guò)優(yōu)化業(yè)務(wù)流程、提高信息化水平等措施，公司的運(yùn)營(yíng)效率得到顯著提升，加快了資金周轉(zhuǎn)速度，增強(qiáng)了公司的競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)股價(jià)上揚(yáng)。公司積極擁抱數(shù)字化，加快AI數(shù)智化的應(yīng)用，通過(guò)大數(shù)據(jù)分析、人工智能等技術(shù)，實(shí)現(xiàn)了精準(zhǔn)營(yíng)銷、智能客服、庫(kù)存管理等方面的優(yōu)化，提升了用戶體驗(yàn)和運(yùn)營(yíng)效率，為公司的發(fā)展注入了新的活力，推動(dòng)股價(jià)上漲。公司大力發(fā)展線上業(yè)務(wù)，打造了全渠道的銷售模式，線上銷售額不斷增長(zhǎng)，占比逐漸提高，拓寬了銷售渠道，增加了收入來(lái)源，對(duì)股價(jià)產(chǎn)生了積極影響。

隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和消費(fèi)升級(jí)，母嬰市場(chǎng)需求不斷增長(zhǎng)，市場(chǎng)規(guī)模已突破萬(wàn)億，并在未來(lái)五年內(nèi)仍將保持較高的增速。公司作為母嬰零售行業(yè)的龍頭企業(yè)，將充分受益于行業(yè)的發(fā)展，其市場(chǎng)份額和盈利能力有望進(jìn)一步提升，從而推動(dòng)股價(jià)上漲。國(guó)家出臺(tái)了一系列鼓勵(lì)生育的政策，如二孩、三孩政策等，這些政策將促進(jìn)母嬰市場(chǎng)的繁榮，為公司的發(fā)展提供了良好的政策環(huán)境，增強(qiáng)了投資者對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的信心，推動(dòng)股價(jià)上揚(yáng)。

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