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巨豐今日策略

巨豐投顧認(rèn)為隨著各項(xiàng)逆周期調(diào)節(jié)政策措施落地，A股已逐步探明市場底部，并出現(xiàn)中長期介入機(jī)會。當(dāng)前，市場正處于一個(gè)大級別上行趨勢的調(diào)整期中，調(diào)整結(jié)束后將繼續(xù)上行。預(yù)計(jì)市場調(diào)整后將在政策紅利推動(dòng)下開啟新一輪上升行情，建議逢低進(jìn)場。具體方向上，逢低關(guān)注國企改革、兼并重組、大消費(fèi)主題，半導(dǎo)體、機(jī)器人等新質(zhì)生產(chǎn)力方向以及中證A500ETF等寬基ETF基金。

美股

美東時(shí)間周四，美國三大股指小幅收跌，道指跌0.36%報(bào)42392.27點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)跌0.22%報(bào)5868.55點(diǎn)，納指跌0.16%報(bào)19280.79點(diǎn)?？萍脊煞矫妫厮估?%，蘋果跌逾2%。中概股普遍下跌，攜程集團(tuán)、嗶哩嗶哩跌超5%。

A股

周四，A股三大指數(shù)集體下跌，截止收盤，滬指跌2.66%，收報(bào)3262.56點(diǎn)；深證成指跌3.14%，收報(bào)10088.06點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌3.79%，收報(bào)2060.44點(diǎn)。滬深兩市成交額13965億元，較前一個(gè)交易日放量508億。

港股

周四，港股三大指數(shù)全天下挫，跌幅均超2%，恒生指數(shù)再度失守兩萬大關(guān)，截止收盤，恒生指數(shù)跌2.18%或436.63點(diǎn)，報(bào)19623.32點(diǎn)，全日成交額為1647.84億港元；恒生國企指數(shù)跌2.73%，報(bào)7090.56點(diǎn)；恒生科技指數(shù)跌2.47%，報(bào)4357.53點(diǎn)?！　?/p>

熱點(diǎn)

1、集成電路大基金三期出手 近千億元股權(quán)投資基金成立

重要程度：★★★★

工商信息顯示，2024年12月31日，華芯鼎新(北京)股權(quán)投資基金(有限合伙)成立，注冊資本930.93億元，由國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金三期股份有限公司、華芯投資管理有限責(zé)任公司共同出資。其中大基金三期出資額為930億元，占比超過99.9%，華芯投資為執(zhí)行事務(wù)合伙人。華芯投資也是大基金一期的唯一管理人，以及大基金二期的管理人之一。

點(diǎn)評：

東吳證券認(rèn)為，對比2022年與2024年數(shù)據(jù)，我國半導(dǎo)體國產(chǎn)化率在部分領(lǐng)域有所提升，但仍存在不少挑戰(zhàn)。相較于大基金一期側(cè)重IC制造，二期更加關(guān)注設(shè)備、材料等上游產(chǎn)業(yè)鏈，三期注冊資本達(dá)3440億元，超過一二期之和。預(yù)計(jì)大基金三期的投資方向?qū)⒗^續(xù)延續(xù)對半導(dǎo)體設(shè)備和材料的支持，半導(dǎo)體材料國產(chǎn)化有望加速。相關(guān)標(biāo)的：安集科技、江豐電子等。

2、證監(jiān)會：“保險(xiǎn)公司大額贖回公募基金”均為謠言

證監(jiān)會新聞發(fā)言人王利答記者問。問：今日有市場傳言，監(jiān)管部門指導(dǎo)上市公司1月15號之前釋放全部利空，以及保險(xiǎn)公司大額贖回公募基金，請問證監(jiān)會怎么看？答：這些信息都是謠言。我會已關(guān)注到相關(guān)虛假信息，已布置依法追查消息來源，并將依法嚴(yán)厲打擊編造、傳播股市謠言的行為，持續(xù)凈化資本市場信息傳播環(huán)境。

疫情跟蹤

1、世衛(wèi)要中國提供數(shù)據(jù)了解疫情起源，外交部回應(yīng)：5年前新冠疫情暴發(fā)后，中國第一時(shí)間向世衛(wèi)組織和國際社會分享疫情信息和病毒基因序列，毫無保留地分享防控和診療經(jīng)驗(yàn)，為國際社會抗擊疫情作出了巨大貢獻(xiàn)。

2、日本兩家養(yǎng)雞場發(fā)生禽流感疫情，將撲殺超26萬只雞。

宏觀

1、陳吉寧：加快推動(dòng)上海人工智能高地建設(shè)

上海市委書記陳吉寧在上海模速空間創(chuàng)新生態(tài)社區(qū)及人工智能企業(yè)開展專題調(diào)研，聽取企業(yè)意見建議，推動(dòng)為企服務(wù)對接，聚力培育產(chǎn)業(yè)生態(tài)。陳吉寧指出，人工智能是上海著力發(fā)展的三大先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)之一，要加快推動(dòng)上海人工智能高地建設(shè)，全力打好產(chǎn)業(yè)生態(tài)培育攻堅(jiān)戰(zhàn)。

點(diǎn)評：

國信證券認(rèn)為：全球大模型的不斷迭代與能力的提升，將為AI應(yīng)用的發(fā)展提供強(qiáng)大的技術(shù)支持。與此同時(shí)，隨著大模型API調(diào)用價(jià)格的持續(xù)下降，應(yīng)用側(cè)廠商將獲得顯著的成本優(yōu)勢，由此推動(dòng)AI在各行各業(yè)的滲透率不斷提升，預(yù)計(jì)在2025年迎來AI應(yīng)用的爆發(fā)性增長。相關(guān)標(biāo)的：揚(yáng)杰科技、科大訊飛、海光信息、工業(yè)富聯(lián)等。

2、李強(qiáng)：今年要繼續(xù)實(shí)施好消費(fèi)品以舊換新政策，進(jìn)一步加大支持力度、拓寬適用范圍

中共中央政治局常委、國務(wù)院總理李強(qiáng)1月2日在山東濟(jì)南調(diào)研。他強(qiáng)調(diào)，今年要繼續(xù)實(shí)施好消費(fèi)品以舊換新這一政策，進(jìn)一步加大支持力度、拓寬適用范圍，做好補(bǔ)貼資金接續(xù)，充分發(fā)揮政策效應(yīng)。要優(yōu)化政策操作流程，提供舊產(chǎn)品回收、新產(chǎn)品安裝等一條龍服務(wù)，便利群眾消費(fèi)。李強(qiáng)指出，我國智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車保有量持續(xù)攀升，蘊(yùn)藏著巨大的充換電需求。要大力推進(jìn)充換電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，完善配套支持政策，在發(fā)展充換電服務(wù)等方面不斷探索創(chuàng)新。要著眼更加集約、安全、綠色，加快建設(shè)新型能源體系，深化能源管理體制改革，促進(jìn)能源轉(zhuǎn)型發(fā)展。要積極創(chuàng)新機(jī)制，豐富應(yīng)用場景，為新技術(shù)新模式落地提供更多機(jī)會，培育壯大發(fā)展新動(dòng)能。

3、央行啟動(dòng)第二次互換便利操作 操作金額為550億元

據(jù)央行網(wǎng)站，為更好發(fā)揮證券基金機(jī)構(gòu)穩(wěn)市作用，中國人民銀行會同證監(jiān)會持續(xù)推進(jìn)證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利落地。根據(jù)參與機(jī)構(gòu)需求情況，中國人民銀行啟動(dòng)了第二次互換便利操作，并于2025年1月2日完成招標(biāo)。本次操作金額為550億元，采用費(fèi)率招標(biāo)方式，20家機(jī)構(gòu)參與投標(biāo)，最高投標(biāo)費(fèi)率30bp，最低投標(biāo)費(fèi)率10bp，中標(biāo)費(fèi)率為10bp。專家表示，互換便利有利于盤活資產(chǎn)，統(tǒng)籌安排股市、債市等不同市場間的流動(dòng)性，為資本市場持續(xù)帶來“活水”，增強(qiáng)投資行為長期性和市場內(nèi)在穩(wěn)定性。

4、傳聞再融資加速？2024再融資額下滑65%，當(dāng)下不存在加快情形

面對2025開盤首個(gè)交易日的下跌，各類小作文層出不窮，其中就有提到2025再融資將提速。也被視為市場下跌的重要影響因素之一。多家投行業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，目前并不存在再融資加速的變化。目前來看，審核仍然從嚴(yán)，控制節(jié)奏的大方向并未變化，不存在加快的情形。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2024年共164家企業(yè)再融資企業(yè)，募資總額為2029.74億元。與2023年全年相比，發(fā)行數(shù)量與募資總額分別下降64.79%、69.87%。與歷年相比，還創(chuàng)下了12年的新低紀(jì)錄?！　?/p>

5、股票回購增持再貸款政策優(yōu)化！降低市場主體獲貸難度和成本

為進(jìn)一步加大政策支持力度，便利參與主體操作，近期金融管理部門對股票回購增持再貸款落地有關(guān)政策進(jìn)行了調(diào)整優(yōu)化。據(jù)悉，關(guān)于上市公司和主要股東反映的自有資金匹配壓力大情況，金融管理部門將申請股票回購貸款需承擔(dān)的最低自有資金比例降到10%，即金融機(jī)構(gòu)最多可對回購增持實(shí)際金額的90%予以支持，降低了參與門檻，減輕了借款人資金壓力。關(guān)于股票回購增持貸款的風(fēng)控要求，金融管理部門允許上市公司和主要股東以其持有的其他股票進(jìn)行質(zhì)押，進(jìn)一步降低市場主體獲貸難度和成本，金融機(jī)構(gòu)可自主決定放款條件和擔(dān)保要求。有權(quán)威人士指出，政策也明確鼓勵(lì)以信用方式發(fā)放股票回購增持貸款?！　　?/p>

6、商務(wù)部：決定將28家美國實(shí)體列入出口管制管控名單

商務(wù)部：根據(jù)有關(guān)規(guī)定，為維護(hù)國家安全和利益，履行防擴(kuò)散等國際義務(wù)，決定將28家美國實(shí)體列入出口管制管控名單。禁止向上述28家美國實(shí)體出口兩用物項(xiàng)；正在開展的相關(guān)出口活動(dòng)應(yīng)當(dāng)立即停止。特殊情況下確需出口的，出口經(jīng)營者應(yīng)當(dāng)向商務(wù)部提出申請。

產(chǎn)業(yè)

1、我國首款干細(xì)胞治療藥品獲批上市市場規(guī)?？焖偬嵘?/strong>

重要程度：★★★

國家藥監(jiān)局近日通過優(yōu)先審評審批程序附條件批準(zhǔn)我國首款干細(xì)胞治療藥品艾米邁托賽注射液上市，用于治療14歲以上消化道受累為主的激素治療失敗的急性移植物抗宿主病(aGVHD)。據(jù)了解，干細(xì)胞在醫(yī)學(xué)界被稱為“萬用細(xì)胞"，能在特定的條件或者特定的信號誘導(dǎo)下，分化成多種功能細(xì)胞或組織器官，可能應(yīng)用到幾乎涉及人體所有重要組織器官的修復(fù)及研究人類面臨的許多醫(yī)學(xué)難題。

點(diǎn)評：

民生證券表示，從2020年我國干細(xì)胞創(chuàng)新藥規(guī)范發(fā)展開始，國內(nèi)干細(xì)胞IND數(shù)量幾乎每年翻一倍。到目前國內(nèi)干細(xì)胞IND數(shù)量已近百，且其中有多款干細(xì)胞創(chuàng)新藥進(jìn)入了臨床II期之后的研發(fā)階段。相關(guān)標(biāo)的：中源協(xié)和、天士力等。

2、英偉達(dá)新一代顯卡領(lǐng)銜 一波AIPC芯片產(chǎn)品有望亮相CES展

CES 2025舉行在即，市場預(yù)測AI終端落地將成為核心主題，而包括英特爾、AMD、英偉達(dá)在內(nèi)的芯片巨頭也有望發(fā)布AIPC相關(guān)產(chǎn)品。CES官網(wǎng)顯示，英偉達(dá)CEO黃仁勛將于1月6日發(fā)表開幕主題演講，屆時(shí)，英偉達(dá)或?qū)⒄桨l(fā)布新一代GeForce RTX50系列顯卡，包括RTX5090、5080和5060等。

3、自然資源部發(fā)布海上風(fēng)電項(xiàng)目用海管理新政 統(tǒng)籌協(xié)調(diào)海上風(fēng)電項(xiàng)目空間布局

自然資源部發(fā)布通知要求，嚴(yán)格用海選址要求，海上風(fēng)電項(xiàng)目用海必須符合國土空間總體規(guī)劃和海岸帶專項(xiàng)規(guī)劃；嚴(yán)格限制在渤海中部等開發(fā)強(qiáng)度高、船舶交通流密集的海域規(guī)劃建設(shè)；嚴(yán)禁在生態(tài)保護(hù)紅線等重要、敏感和脆弱生態(tài)區(qū)域布局。鼓勵(lì)立體復(fù)合利用，支持在已確權(quán)的海洋油氣開發(fā)區(qū)、深遠(yuǎn)海養(yǎng)殖區(qū)等已開發(fā)利用海域建設(shè)海上風(fēng)電，同時(shí)提出鼓勵(lì)采用“風(fēng)電+”綜合開發(fā)利用模式實(shí)現(xiàn)“一海多用”，通過統(tǒng)一設(shè)計(jì)、統(tǒng)一論證，建設(shè)一定比例的網(wǎng)箱養(yǎng)殖、海上光伏、波浪能發(fā)電、制氫、儲能等設(shè)施。

4、首個(gè)國產(chǎn)化低軌商業(yè)衛(wèi)星網(wǎng)聯(lián)通信測試成功

上海垣信衛(wèi)星科技有限公司宣布，基于千帆星座的低軌衛(wèi)星寬帶網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)1月1日在星旅遠(yuǎn)洋國際郵輪有限公司旗下的鼓浪嶼號郵輪上實(shí)現(xiàn)成功接入。這意味著首個(gè)國產(chǎn)化低軌商業(yè)衛(wèi)星的網(wǎng)聯(lián)通信測試成功，也是千帆星座商業(yè)組網(wǎng)部署后的首次應(yīng)用測試。此次應(yīng)用測試也證明，基于千帆星座的低軌衛(wèi)星寬帶網(wǎng)絡(luò)，可以支持包括郵輪在內(nèi)的各類海洋船舶的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)品質(zhì)獲得顯著提升?！?/p>

A股交易提示

利空提示

新研股份（300159）：公司及子公司欠付利息及銀行貸款逾期

杭州高新（300478）：公司終止收購杭州睿新所持有太陽高新51%股份事宜

個(gè)股關(guān)注

蒙娜麗莎(002918)

公司主要從事高品質(zhì)建筑陶瓷產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司主要產(chǎn)品為建筑陶瓷制品，包括陶瓷磚、陶瓷板（巖板）、薄型陶瓷磚等。其中陶瓷磚可分為瓷質(zhì)有釉磚、瓷質(zhì)無釉磚、非瓷質(zhì)有釉磚。

良品鋪?zhàn)樱?03719）

公司主要從事休閑食品的研發(fā)、采購、銷售和運(yùn)營業(yè)務(wù)。公司產(chǎn)品包括肉類零食、海味零食、素食山珍、話梅果脯、紅棗果干、堅(jiān)果、炒貨、飲料飲品、糖巧、花茶沖調(diào)、面包蛋糕、餅干、膨化、方便速食、禮品禮盒等15個(gè)品類。

知識分享

什么是價(jià)值低估？

價(jià)值低估是關(guān)于并購動(dòng)因的一種理論。認(rèn)為，接管意味著資本市場對于某公司股價(jià)的結(jié)構(gòu)性或暫時(shí)性低估，投資者敏銳地發(fā)現(xiàn)了股票的真實(shí)價(jià)格，以低價(jià)買入該公司，待股票價(jià)格回升時(shí)再高價(jià)賣出，從中賺取差價(jià)。

企業(yè)的市場價(jià)值被低估的原因主要有以下幾點(diǎn)：1、目標(biāo)企業(yè)的經(jīng)營者由于管理能力的原因, 未能充分發(fā)揮自己應(yīng)有的潛能, 因此該企業(yè)的實(shí)際價(jià)值被低估了；2、并購企業(yè)擁有外部市場所沒有的關(guān)于目標(biāo)企業(yè)真實(shí)價(jià)值的內(nèi)部信息；3、由于通貨膨脹造成資產(chǎn)的市場價(jià)值與重置成本的差異，造成企業(yè)的價(jià)值被低估。當(dāng)某一股票的市場價(jià)值低于資產(chǎn)的重置成本時(shí)，它將成為被并購的對象，并購將會產(chǎn)生潛在的效益。

重要聲明：上述信息僅供參考，不作為具體操作建議。市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

（作者：丁臻宇 執(zhí)業(yè)證書：A0680613040001）

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