【巨豐視點(diǎn)】

周三A股震蕩上行，滬指回踩3400點(diǎn)后反彈，創(chuàng)業(yè)板領(lǐng)漲。盤面上，文化傳媒、通信服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)、游戲、采掘、教育、船舶制造、石油、銀行等行業(yè)漲幅居前；旅游酒店、燃?xì)?、化學(xué)制藥、生物制品、中藥、航天航空、醫(yī)療服務(wù)、汽車、食品飲料等跌幅居前。題材股方面，滬企改革、AI語料、進(jìn)口博覽、次新股、智譜AI等領(lǐng)漲，機(jī)器人執(zhí)行器、屏下攝像、高帶寬內(nèi)存、電子后視鏡、華為汽車、長壽藥、BC電池、CRO等跌幅居前。

隔夜美股市場回調(diào)，中概股大跌，早盤A股低開，滬指低開0.44%，深成指低開0.73%，創(chuàng)業(yè)板指低開0.99%。

上海國企改革概念開盤領(lǐng)漲，消息面上，上海市政府常務(wù)會議原則同意《上海市支持上市公司并購重組行動方案(2025—2027年)》。上海市委副書記、市長龔正12日主持召開市政府常務(wù)會議，要求按照市委部署，打造醫(yī)學(xué)人工智能高地；支持上市公司并購重組；推動銀發(fā)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

中字頭概念早盤也有不錯的表現(xiàn)，中國聯(lián)通、中國衛(wèi)通等漲停。臨近午盤，AI芯片、消費(fèi)電子等板塊止跌反彈。午后，證券、半導(dǎo)體、汽車、鋰電池等板塊拉升，股指翻紅，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)后來居上。

三季報業(yè)績披露結(jié)束，題材股繼續(xù)活躍，持續(xù)性的熱點(diǎn)依舊維持在重組、化債、低價股、績差股等板塊上，但連續(xù)上漲后已經(jīng)出現(xiàn)分歧。銀行、中字頭板塊今日出現(xiàn)強(qiáng)勢補(bǔ)漲行情。這一現(xiàn)象說明，市場存在較大分歧，滬指盤中再次回踩3400點(diǎn)，獲得支撐后，止跌反彈，反彈的動力依舊是新能源、半導(dǎo)體等科技股。

高頻數(shù)據(jù)是觀察經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的“風(fēng)向標(biāo)”。近期多項指標(biāo)顯示，工程建設(shè)熱度較高，制造業(yè)投資保持穩(wěn)健，折射出投資發(fā)力之勢。系列宏觀政策發(fā)力作用下，“兩重”建設(shè)加快落地，大規(guī)模設(shè)備更新持續(xù)推進(jìn)，專項債加快發(fā)行使用。專家分析，四季度投資增速有望企穩(wěn)回升，將助力經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中有進(jìn)。

【觀點(diǎn)策略】

近期巨豐復(fù)盤觀點(diǎn)回顧：9月25日復(fù)盤表示，市場底部基本確立，市場有望開啟中期反彈行情。9月26日復(fù)盤繼續(xù)強(qiáng)調(diào)，在政治局會議利好推動下，滬指再現(xiàn)百點(diǎn)長陽，市場做多情緒全面激活。10月8日復(fù)盤表示，接下來，兩市將出現(xiàn)明顯的分歧和多空換手，或出現(xiàn)盤中或日線上的劇烈波動。因此，建議輕倉投資者逢低進(jìn)場而不要急于追高，且要注意控制倉位；重倉投資者則需要在大漲之后逐步降低倉位水平，以等待經(jīng)濟(jì)基本面的回暖。

近期A股震蕩上行后展開調(diào)整，對于后市，信達(dá)證券認(rèn)為，隨著股市供需結(jié)構(gòu)的變化，特別是居民熱情的回升，股市大概率已經(jīng)進(jìn)入牛市。但這一次牛市的速度可能很難維持之前那么快，因?yàn)榫用褓Y金流入的速度并沒有2014—2015年那么快。

后市風(fēng)格將如何演繹？招商證券研報認(rèn)為，隨著化債政策順利落地、四季度進(jìn)入業(yè)績修正和年底估值切換的階段、ETF目前已經(jīng)逐漸深入人心、中證A500進(jìn)入批量建倉期，偏藍(lán)籌風(fēng)格的指數(shù)有望獲得更加正面的支撐。

板塊機(jī)會方面，國泰君安研報表示，看好計算機(jī)行業(yè)景氣度率先反轉(zhuǎn)的信創(chuàng)、車路云及低空經(jīng)濟(jì)三大方向。信創(chuàng)方面：隨著地方政府化債措施的落地及產(chǎn)業(yè)支持政策的強(qiáng)化，政府信創(chuàng)招標(biāo)正在不斷提速，行業(yè)景氣度持續(xù)回升。車路云和低空經(jīng)濟(jì)方面：低空經(jīng)濟(jì)與車路云同屬大交通領(lǐng)域，待政策預(yù)研充足、核心技術(shù)取得突破、商業(yè)模式跑通、建設(shè)資金到位，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司有望在該萬億賽道中取得超預(yù)期表現(xiàn)。

【技術(shù)看盤】

周線來看，大盤現(xiàn)處于自21年以來的震蕩下行行情，波動范圍逐漸收斂。現(xiàn)階段雖然依舊在向下通道，但市場10月以來的大漲有扭轉(zhuǎn)下跌趨勢之意，有望出現(xiàn)反轉(zhuǎn)行情。日線來看（周線圖中的虛框部分），大盤自年初上漲后展開調(diào)整進(jìn)而形成下跌走勢，美聯(lián)儲降息利好刺激疊加央行財政部及證監(jiān)會一系列組合拳對市場預(yù)期形成強(qiáng)烈轉(zhuǎn)變，市場不但確立階段性底部，更有開啟反轉(zhuǎn)行情的勢頭。

【資金動向】

根據(jù)東財統(tǒng)計，當(dāng)日滬深兩市資金共流出582.07億元。板塊資金方面，凈流入的板塊為通信服務(wù)、文化傳媒、船舶制造行業(yè)，分別凈流入26.0億、19.8億和12.1億元。凈流出前三板塊為半導(dǎo)體、光學(xué)光電子、證券行業(yè)，分別凈流出86.7億、67.7億和33.4億。

【市場情緒】

上個交易日漲停89家，跌停25家。今日滬深京市場漲停板家數(shù)較上個交易日（113家）減少，跌停板家數(shù)與上個交易日（20家）增加。漲跌停數(shù)據(jù)顯示今天市場情緒較上一個交易日明顯下降。漲停板主要集中在建筑裝飾（7家）和文化傳媒（7家）等行業(yè)。兩市2586家個股上漲，2610家下跌，個股漲跌參半，市場賺錢效應(yīng)一般。

作者：趙玲 執(zhí)業(yè)證書：A0680615040001

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