【巨豐視點】

周四A股寬幅震蕩，科創(chuàng)50指數(shù)領(lǐng)漲。盤面上，電源設(shè)備、化學(xué)原料、貴金屬、家用輕工、汽車整車、電網(wǎng)設(shè)備、家用電器、軟件開發(fā)、美容護理等行業(yè)漲幅居前；采掘、能源金屬、電機、航運港口、多元金融、航空機場、醫(yī)療服務(wù)、保險等行業(yè)小幅回調(diào)。題材股方面，可控核聚變、超導(dǎo)概念、快手概念、AI語料、短劇互動游戲、AIGC概念等領(lǐng)漲，3D玻璃、AI手機、蘋果概念、AI眼鏡、華為汽車等跌幅居前。

周四早盤，環(huán)保、超導(dǎo)、可控核聚變、光伏設(shè)備、芯片、半導(dǎo)體、傳媒、游戲等板塊震蕩走強，科創(chuàng)50指數(shù)盤中漲超1%。保險、醫(yī)藥商業(yè)、航運港口、銀行、多元金融等紅利資產(chǎn)回調(diào)，拖累主板市場表現(xiàn)。

午后，證券板塊、軟件開發(fā)、中藥等板塊拉升；但鋰電池、機器人、半導(dǎo)體、光學(xué)光電子、光伏等板塊走弱，股指寬幅震蕩，全A指數(shù)小幅上漲，市場成交量連續(xù)第25個交易日超過1.5萬億。

三季報業(yè)績披露結(jié)束，題材股繼續(xù)活躍，持續(xù)性的熱點依舊維持在重組、化債、低價股、績差股等板塊上，但連續(xù)上漲后已經(jīng)出現(xiàn)分歧。市值管理辦法出臺后，紅利資產(chǎn)沖高回落，破凈股再度回調(diào)，這一現(xiàn)象表明其很難成為行情主線。半導(dǎo)體、新能源、人工智能等新質(zhì)生產(chǎn)力方向依舊活躍，預(yù)計市場將在高低切換中震蕩上行。

11月20日，2024年世界互聯(lián)網(wǎng)大會烏鎮(zhèn)峰會主論壇在浙江烏鎮(zhèn)舉行。國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室主任莊榮文在出席大會主論壇時表示，當(dāng)前，全球人工智能技術(shù)發(fā)展不斷取得新突破，已成為引領(lǐng)新一輪科技和產(chǎn)業(yè)變革的重要驅(qū)動力量。隨著全球競逐人工智能技術(shù)和應(yīng)用，數(shù)據(jù)跨境流動必不可少。數(shù)據(jù)顯示，到2025年，全球數(shù)據(jù)流動對經(jīng)濟增長的貢獻將達11萬億美元。

商務(wù)部消費促進司二級調(diào)研員宋英杰今日在2024汽車金融產(chǎn)業(yè)峰會上表示，下一步在繼續(xù)落實好已出臺補貼政策和系列配套支持政策的基礎(chǔ)上，科學(xué)評估今年的政策成效，提前謀劃明年的汽車以舊換新接續(xù)政策，穩(wěn)定市場預(yù)期，并持續(xù)完善汽車相關(guān)政策，促進二手車放心、便利交易。

【觀點策略】

近期巨豐復(fù)盤觀點回顧：9月25日復(fù)盤表示，市場底部基本確立，市場有望開啟中期反彈行情。9月26日復(fù)盤繼續(xù)強調(diào)，在政治局會議利好推動下，滬指再現(xiàn)百點長陽，市場做多情緒全面激活。10月8日復(fù)盤表示，接下來，兩市將出現(xiàn)明顯的分歧和多空換手，或出現(xiàn)盤中或日線上的劇烈波動。因此，建議輕倉投資者逢低進場而不要急于追高，且要注意控制倉位；重倉投資者則需要在大漲之后逐步降低倉位水平，以等待經(jīng)濟基本面的回暖。

近期A股震蕩上行后展開調(diào)整，中原證券研報稱，當(dāng)前上證綜指與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的平均市盈率分別為14.12倍、37.22倍，處于近三年中位數(shù)平均水平，適合中長期布局。

對于后市，其表示，目前政策效應(yīng)顯現(xiàn)，但傳導(dǎo)還需過程，未來還需密切跟蹤經(jīng)濟數(shù)據(jù)恢復(fù)情況，短期將呈現(xiàn)紅利和科技風(fēng)格的蹺蹺板效應(yīng)。隨著國內(nèi)宏觀調(diào)控、促增長政策持續(xù)落地推進，未來股指總體預(yù)計將保持震蕩上行格局。

高盛建議繼續(xù)超配A股和H股，并繼續(xù)戰(zhàn)術(shù)性地偏好A股，認(rèn)為A股對政策和資金流動的敏感性更高。高盛預(yù)計，MSCI中國指數(shù)和滬深300指數(shù)在2025年將分別上漲15%和13%。

板塊機會上，中金公司研報表示，家電板塊估值將有望提升。首先，家電板塊年初至9月24日收益明顯，主要是家電龍頭成長確定性高、分紅率高，以及以舊換新補貼政策帶來的信心。其次，中國白電龍頭歷史估值水平偏低。1990年代至今，日本市場處于低利率時代，全球暖通龍頭大金工業(yè)TTM P/E區(qū)間在18.1x—35.4x，平均估值26.8x，明顯高于中國白電龍頭的估值水平。中國白電龍頭長期可以享有類似大金工業(yè)的估值水平。

中信證券指出，海南商發(fā)首飛在即，關(guān)注衛(wèi)星板塊投資機會。海南商發(fā)二號工位和一號工位在未來2個月內(nèi)陸續(xù)首飛投入使用，GW星座和千帆星座有望進入加速部署階段，預(yù)計2025年兩大星座有望發(fā)射超過300顆低軌衛(wèi)星，看好衛(wèi)星制造和衛(wèi)星發(fā)射環(huán)節(jié)材料和零部件的投資機會。

【技術(shù)看盤】

周線來看，大盤現(xiàn)處于自21年以來的震蕩下行行情，波動范圍逐漸收斂?，F(xiàn)階段雖然依舊在向下通道，但市場10月以來的大漲有扭轉(zhuǎn)下跌趨勢之意，有望出現(xiàn)反轉(zhuǎn)行情。日線來看（周線圖中的虛框部分），大盤自年初上漲后展開調(diào)整進而形成下跌走勢，美聯(lián)儲降息利好刺激疊加央行財政部及證監(jiān)會一系列組合拳對市場預(yù)期形成強烈轉(zhuǎn)變，市場不但確立階段性底部，更有開啟反轉(zhuǎn)行情的勢頭。

【資金動向】

根據(jù)東財統(tǒng)計，當(dāng)日滬深兩市資金共流出417.16億元。板塊資金方面，凈流入前三的板塊為軟件開發(fā)、家電行業(yè)和貴金屬行業(yè)，分別凈流入15.5億元、10.2億元和5.9億元。凈流出前三板塊為通信設(shè)備、消費電子和通信服務(wù)業(yè)，分別凈流出35.3億、30.4億和20.9億。

【市場情緒】

上個交易日漲停125家，跌停12家。今日滬深京市場漲停板家數(shù)較上個交易日（178家）減少，跌停板家數(shù)與上個交易日（6家）增加。漲跌停數(shù)據(jù)顯示今天市場情緒較上一個交易日出現(xiàn)回落。漲停板主要集中在通用設(shè)備（8家）等行業(yè)。兩市2563家個股上漲，2645家下跌，個股漲跌參半，市場賺錢效應(yīng)較好。

作者：趙玲 執(zhí)業(yè)證書：A0680615040001

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